新（xīn）华财（cái）经北（běi）京8月28日电（diàn）（记者韩婕 陈奥（ào））尽管动（dòng）力（lì）煤产地市（shì）场经过上周一轮下跌调整之后，于本周再度开启上涨，但考虑到（dào）近期影响市场不确定性因（yīn）素较多，期货价格波动较大，业内普（pǔ）遍判断，短期内动力煤（méi）或维持震（zhèn）荡偏强运行。对于动力煤期货后市走向，机构看法并（bìng）不一致，分歧较为（wéi）明显。

短期内动力煤或维（wéi）持震荡（dàng）偏强运（yùn）行

易煤研究院指（zhǐ）出（chū），虽然迎（yíng）峰度夏消费旺（wàng）季（jì）临近尾声，但（dàn）考虑（lǜ）到华南高温（wēn）天气并未（wèi）消（xiāo）退，本周电厂（chǎng）日耗下降不多，终端电（diàn）厂备货（huò）增（zēng）加，现货采购积极，港口市场（chǎng）煤源紧缺（quē），动煤价（jià）格在本周再度反弹。

不过（guò）随着电厂整体日耗的快速下降，需（xū）求会有所减量，易煤研究院预计，随着供（gòng）需矛盾暂缓，电厂补库主动性较高，本周产地市场（chǎng）面临化工和民用煤冬储需求增加（jiā），价格再度（dù）开启（qǐ）上涨（zhǎng）模式，推动港（gǎng）口市（shì）场上涨，不过鉴于电厂整体日（rì）耗快速下降，需求会有所减量，且供（gòng）需矛盾（dùn）暂缓，电厂补库主动性较高，预计下（xià）周现货将滞涨回落。

对于动力煤期货后市走向，机（jī）构（gòu）看法并不一致，锦（jǐn）盈资本认为，目前下游日耗（hào）旺季临近尾声，但产能释放预期落（luò）地偏慢，进口（kǒu）替代远水（shuǐ）难解近渴，在北（běi）方冬储提（tí）前以及保供时效尚不明朗之前，短期（qī）动煤在高基差（chà）和（hé）增产效果（guǒ）不确定背景（jǐng）下或（huò）维持震荡偏（piān）强运（yùn）行。东海期货也在报告（gào）中（zhōng）指（zhǐ）出，考（kǎo）虑到（dào）总体库存仍然（rán）偏低、北方冬储或提前、保供时效尚（shàng）不明（míng）朗，尽管用电（diàn）高峰期（qī）已过，电厂日（rì）耗将边际走弱，港口库存稳中有升，仍要警惕单边做空风险。

不能忽视政策风险与淡季下日耗的下降

数据（jù）显（xiǎn）示，8月中旬（xún）以来，全国煤炭生产保持高位稳定，电煤供（gòng）应稳中有（yǒu）升，电（diàn）厂供煤（méi）总体大（dà）于耗（hào）煤（méi），存煤明显回（huí）升（shēng）。调（diào）度数据显示，8月（yuè）10日以来，全国（guó）统调电厂日均（jun1）供（gòng）煤663万（wàn）吨，比7月份日均供（gòng）煤增加近（jìn）40万（wàn）吨，日均（jun1）耗煤640万吨，比7月（yuè）份（fèn）日均（jun1）耗煤减（jiǎn）少近40万（wàn）吨（dūn），存（cún）煤快（kuài）速回升近300万吨。发改（gǎi）委预（yù）计（jì），随着（zhe）日耗继续回落（luò），电厂存煤或将进一步增加（jiā）。

值得注意的是，近期国家发改委（wěi）发文指出，随着迎峰度夏进入尾（wěi）声，全（quán）国煤（méi）炭供（gòng）需（xū）偏紧形势明（míng）显好转，一些（xiē）机构（gòu）和（hé）公众号仍恶意炒作煤（méi）价上（shàng）涨信息，部分煤矿仍（réng）不合理涨价，给煤炭（tàn）保供稳价工作带（dài）来严重（chóng）干扰。国家（jiā）发（fā）改（gǎi）委将（jiāng）会同有关方面（miàn）加强监测（cè），对恶意炒（chǎo）作、哄抬价格等违法违规行为依（yī）法依规进行查处。

对此，华泰期（qī）货提醒，虽然内陆（lù）地区电厂日耗（hào）下降过快，但仍处于历史高位（wèi），全国电厂（chǎng）库存处于绝对低位。如此（cǐ）高日耗与低库存下，电厂后期补库压力相对较大，支撑（chēng）煤价处于高位，不过，不（bú）能忽视政策风险与（yǔ）淡季下日（rì）耗的（de）下降。

分析也指（zhǐ）出，上游方面，煤矿新增煤（méi）管票，新的年（nián）度长协兑现（xiàn），或将促使电厂采购积（jī）极性转差，市场成交冷清。预计在九月上中旬煤（méi）炭市场将出现下行。此外，今夏煤炭消费（fèi）量已（yǐ）经见顶，随着立（lì）秋过去，华北地区电厂耗煤下降，全国重点电厂（chǎng）存煤缓慢回（huí）升。由于北方地区采购煤炭数量（liàng）减少（shǎo），使（shǐ）更多资源流向华东、华（huá）南等沿海市场，在（zài）一定程（chéng）度上遏制了市场（chǎng）的反弹。