世界最大的（de）综合矿业公司必和（hé）必拓（BHP）于周四（4月21日）公（gōng）布其财年第（dì）三（sān）季（jì）度（2022年1月至3月）业（yè）务报告，由于其生（shēng）产经营（yíng）受到疫情相关的人力不足（zú）和（hé）设（shè）备（bèi）维（wéi）护影响，这一季度铁矿石（shí）出货（huò）量比前三个月（yuè）下降了8%。

　　在必和（hé）必（bì）拓之前，力拓、淡水河谷都报告了一季度铁（tiě）矿石产量（liàng）、销量（liàng）同（tóng）比皆下滑（huá）的情况，“四大矿山”只剩下福（fú）蒂斯（sī）丘（qiū）（FMG）还在（zài）犹抱琵（pí）琶半遮面（miàn），经（jīng）营（yíng）业绩尚未披露。

　　今（jīn）年（nián）以来，铁矿石（shí）价格一路攀升，而（ér）必和必拓（tuò）却在（zài）泼冰（bīng）水：下一季度（dù）铁矿石（shí）出货量仍将受到各种因素干扰。

　　今年以来，铁矿（kuàng）石价格已上涨25.74%。图片来（lái）源：标普高盛铁矿石指数海（hǎi）外巨头一季度开局不佳（jiā）

　　巴西和澳洲是铁矿（kuàng）石（shí）全球最大的（de）产地（dì），其储量占全球总量的一半（bàn）以上，2021年（nián）产量占到（dào）全球产量的（de）60%左右。

　　除了（le）资源丰富，这两个国家还（hái）拥有（yǒu）开采成本极（jí）低的（de）优势，根据券商研（yán）报分析，在这两（liǎng）个（gè）国家开采铁矿的现金成（chéng）本仅为在中国的三分之一或是不到（dào）一（yī）半。

　　在（zài）这两个国家之中，“四大矿山”又是铁矿石产业的领导（dǎo）者，它们在2021年的（de）总产量占全球产量（liàng）的45%左右，在过去的2016年到2020年，四大巨头的市场（chǎng）占有率（lǜ）都基本保证（zhèng）在47%上下，基本（běn）上完成了寡头垄断（duàn）的局面。

　　而根据（jù）“四大（dà）矿山（shān）”的（de）三家最近发布的（de）季（jì）度报告，铁矿石（shí）的供给出现了（le）不同程度的收缩（suō）。

　　出口量最大的力拓（RioTinto）声（shēng）明在2021第三（sān）季度（即2022年（nián）1月到3月），其铁矿的（de）采（cǎi）出量为（wéi）2015年（nián）以来（lái）的最低水平，且其（qí）西澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石出（chū）口量为（wéi）7150万（wàn）吨，较（jiào）上年（nián）同期也下（xià）降（jiàng）了（le）8%。

　　巴（bā）西淡水河谷此前也宣（xuān）布（bù），由于暴雨天气（qì）和公司运营问题，这一季度（dù）的铁矿石产量和销售都（dōu）十分不如人意，其中销（xiāo）售额同比下降了7.6%。

　　必（bì）和必拓虽（suī）然说出货量与去年同期持（chí）平，为6600万吨，但较上一季度下降了8%，主要原因是人（rén）力短（duǎn）缺和设备维护。

　　根据东方（fāng）证券2020年对铁矿石市场的预测，2022年全球铁（tiě）矿（kuàng）市场产（chǎn）量增长率在3.2%左（zuǒ）右。

　　其中，淡水河谷在2022年启动的（de）Gelado和（hé）NorthernSystem240Mtpy项目将预计新增2000万的铁矿（kuàng）石产量，而福蒂斯丘（qiū）的IronBridge项目（mù）投产也（yě）能带（dài）来1100万吨的增量。淡（dàn）水河谷和福蒂斯丘（qiū）将是（shì）支撑2022年增（zēng）产的（de）关键因子。

　　后续仍（réng）有不利因（yīn）素伴（bàn）随

　　在一季度的数据公布之（zhī）后，想要实现今年铁矿石供（gòng）给增（zēng）长的压力不小。

　　必（bì）和（hé）必拓表示，在截止6月的第（dì）四财季，预（yù）计铁矿石产量还会（huì）受到澳大利亚（yà）进入疫情高发期以及翻斗车进入（rù）维修期的（de）负面影响（xiǎng）。

　　据其预计，在进入2023日历年后，这（zhè）种（zhǒng）情（qíng）况将有所改善，但（dàn）澳大利亚和智利的技能短（duǎn）缺和劳（láo）动力不足问题将持续存在，影（yǐng）响出货能力。

　　现在还能期（qī）待的只有福蒂斯丘，不（bú）过它被寄予厚望的IronBridge要到6月才会投产，一季度出货（huò）量和产量看起（qǐ）来（lái）并不会（huì）超越老对手们，一枝独（dú）秀。

　　需求端风险不小

　　与生产端四分（fèn）天（tiān）下（xià）不（bú）同，铁矿石的消（xiāo）费主力军（jun1）一直由中国担当（dāng）。过去几年，中国进口铁矿石占（zhàn）全球进口（kǒu）量的70%以上，其次才是欧盟、日（rì）本、韩国（guó）和印（yìn）度。

　　因此，受到铁矿（kuàng）石价格（gé）变动影响最直接的就是中国。

　　根据（jù）中国铁矿石价格指数显示，4月12日至18日，进口（kǒu）铁矿石价（jià）格小幅上涨，62%品（pǐn）位进口铁矿石18日价（jià）格较11日上涨1.99%，58%品位铁矿石（shí）上涨（zhǎng）1.48%。

　　虽（suī）然在一（yī）季度，部分钢厂受（shòu）到疫情影响，开工率下（xià）降，导致对铁矿石的需求挤压。但市场的（de）主要逻辑依旧坚持，钢（gāng）厂复产会带动铁矿石需求（qiú）复苏。

　　甚至在短期内，巴（bā）西（xī）、澳（ào）大利亚出货量（liàng）的减少加上我国钢企进入4月纷纷复（fù）产的（de）情况（kuàng），铁矿石出（chū）现了短时供需紧张的情况。

　　根据Mysteel的（de）调（diào）研，自4月11日（rì）零时起，唐山解（jiě）除了临时（shí）性全域封控（kòng）管理，钢铁生产的开工率明显提高，且运（yùn）输压力整体得到缓解，仓储物流、各大钢铁市场基（jī）本复工复产。

　　与之对应的是，根据东海期货研（yán）究（jiū）员（yuán）刘慧峰的（de）分析，上（shàng）周我国主要钢厂的日均（jun1）铁水产量已经回（huí）升，港口库存连续4周下降。他（tā）还测算本年度的铁矿石需求（qiú），表示需求最（zuì）差（chà）的时候已经（jīng）过了。

　　对于铁矿石（shí）价格能否回（huí）升，关键要看钢铁下（xià）游的需求水平。

　　格（gé）林大华期货研究员韩静介绍，3-5月（yuè）是传统的上半年钢材消费旺（wàng）季（jì），但最近几周周度（dù）日均成交量多（duō）保持（chí）在15-18万吨，远低于历史同期（qī）水平。而（ér）疫（yì）情和后期预计可能（néng）会继续对（duì）下游（yóu）需求（qiú）产生抑制作用（yòng）。

　　除此之外，刘慧峰也补充到：“现在钢材（cái）利润（rùn）整（zhěng）体（tǐ）是一个比较低的水平……下游（yóu）现实（shí）需求并不好，成本向下游传导是（shì）不畅的。如果这个现实持续，就可能从需求端引发负反（fǎn）馈，打压铁（tiě）矿石价格。”

　　但根据（jù）国泰君安的分析，钢材需求将逐（zhú）步回暖，行业利润或逐渐上升，疫情（qíng）使钢材需求延后（hòu），而不是消失（shī）……基建需求（qiú）加速回补，地产及汽车（chē）端需求也会触底回升（shēng），同时叠（dié）加出（chū）口需求高（gāo）景气度，预期后期钢材需求或将呈现脉冲（chōng）式（shì）回（huí）升态势。

　　钢材稳了，对铁矿（kuàng）石的需求自然也稳了，但矿山的出货（huò）量能不能稳就要看（kàn）天时地利人和了。